本文来自微信公众号：投资界 （ID：pedaily2012），作者：吴琼，题图来自：视觉中国
这是一个投资人不愿看到的骗局。
故事主角是一家知名 AI 创业公司 11x.ai（简称 11x）。早在 2022 年，年仅 24 岁的 Hasan Sukkar 创办 11x，凭借着推出 AI 员工声名鹊起，迅速获得 a16z、Benchmark 等知名风投超 5 亿元的融资。
然而，造假风波上演。知名科技媒体 TechCrunch 爆料，" 11x 一直在宣传它所没有的客户"。简单说，11x 通过宣传虚假客户、创新 ARR 计算方式等途径，营造业务繁荣的假象。实际上，不少试用客户反馈产品不尽人意，短暂试用后选择终止合同。
事情仍在调查中。消息称，11x 的 B 轮领投方 a16z 可能正在考虑采取法律行动。如此一幕，算是给当下 AI 创业潮敲响警钟。
90 后，打造 AI 员工融资 5 个亿
这要从一位 90 后创始人说起。
哈桑 · 苏卡尔（Hasan Sukkar），根据公开信息可以大致梳理他的成长轨迹：天赋异禀，14 岁就创建了一个线上交易平台。2015 年，17 岁的苏卡尔因叙利亚难民危机移民到英国，之后进入埃克塞特大学学习工程学。他曾在麦肯锡当过两年顾问，这段经历为日后创业埋下伏笔。
在苏卡尔看来，数字化员工将成为全球企业日常工作中不可或缺的一部分。于是在 2022 年，他带头创立了 11x，致力于打造可替代人类员工的自动化数字员工。"我们的使命是帮助人们摆脱单调重复的任务，专注于更具创造性和更人性化的任务"。
AI 热潮下，11x 进展迅速。很快公司推出名为 Alice 的 AI 员工，名声大噪。11x 宣称，Alice 是"全球首位数字工作者"，聚焦在销售领域。相比于传统的自动化工具，Alice 可以自主运行，管理从识别潜在客户到安排会议的整个外呼销售流程，无需人工干预。
理论上，这将是人类员工无法竞争的对手。毕竟 Alice 采集了数万亿字节的数据和超过 5 亿条线索，从而在线索中整理出最具价值的潜在客户名单。"她"无所不知、学习速度快，更关键的是能做到永不停歇。11x 给出一组数据：Alice 为销售团队预订的会议数量是人类销售代表的 5 倍，价格却低 10 倍。
很快，投资人找上门了。
2023 年 8 月，11x 完成 200 万美元种子轮融资，由 Project A Ventures 领投，No Label Ventures、Tiny Ventures 以及天使投资人 Felipe Navio 和 Mandeep Singh 也参与了此轮融资。
随后，11x 又推出另一名 AI 角色 Julian，与 Alice 共同组成公司两大产品，为企业提供 AI 销售自动化工具。两"人"分工协作—— Alice 负责销售线索的挖掘、研究和客户拓展。Julian 则是一款 AI 电话销售代表，能够使用 30 多种语言，并能处理与潜在人类买家的来电和去电对话。
这是一门想象力巨大的生意，毕竟各行各业都离不开销售，但过往销售人员却要花费长时间在繁琐的行政工作和资格审查中。如今可以将这类无需动脑却又必不可少的工作交给数字化员工，让人类销售得以解放双手。
于是，11x 成为 AI 圈炙手可热的创业公司。2024 年 9 月，11x 宣布获得由 Benchmark 领投的 2400 万美元 A 轮融资。同月，11x 又获得约 5000 万美元的 B 轮融资，由 a16z 领投，公司估值约为 3.5 亿美元。
至此，创业短短三年，11x 迅速累计融资 7600 万美元（约合人民币 5.4 亿元），身后云集 Benchmark、a16z 等全球知名 VC 机构，堪称 AI 狂飙时代的一抹写照。
造假风波 90 后 CEO 选择辞职
故事讲到这里，如无意外，11x 将成为下一个明星独角兽。
但意外还是发生了。早在今年一季度，一篇调查报道打破了 11x 光环——据美国科技媒体 TechCrunch 披露，该公司存在着虚假的客户宣传、产品不尽如人意、虚假的 ARR 计算方式等问题，远不及表面看到的那样光鲜。
最致命的问题是，11x 被爆出造假客户名单。
报道中提到，与许多初创公司一样，11x 在网站上展示一些合作的客户，然而事实却是，11x 被爆出官网中有多家标记的企业并非公司真正的客户。
具体操作并不复杂。比如一家名为 ZoomInfo 的企业，曾对 11x 的 AI SDR 进行了为期一个月的短期试用，但在发现不如预期后便当即停用，"然而自去年 11 月以来，11x 一直在销售电话、网站，甚至是其 AI 拨号器上等多个渠道声称我们是客户。"该公司发言人表示。
ZoomInfo 律师发给 11x 创始人的电子邮件显示，11x 存在多项法律诉讼理由，"包括但不限于欺骗性贸易行为、商标侵权、盗用商誉和虚假广告"。
与此同时，11x 的数字员工噱头十足，他们的销售人员经常告诉潜在客户，由于这家初创公司的技术，客户可以预期在几个月内看到会议、演示和电话预约数量大幅增加。但实际销售结果却是许多公司在试用后就取消了合作，因为他们对产品不满意。
一家尝试过该产品的公司表示："自动发送的电子邮件数量与预订的会议数量之间的实际结果令人失望。"对此 11x 解释它相信其产品的表现优于人类 SDR，"性能最终取决于用户输入的质量"，并不保证节省成本或创造收入，这显然违背了企业借助 AI 助手的初衷。此外，还有客户抱怨 11x 产品让人产生幻觉，或者根本无法加载。
如此种种，将 11x 引入更为严重的风波。他们的营销方式是，要求希望试用的企业签署一年期的合同，拒绝提供任何短期试用选项。作为替换方案，11x 提供 3 个月解约条款，也就是说客户可以在三个月后选择终止合同，作为一种变相试用机制。
但公司在计算年度经常性收入 ( ARR ) 时，却并未区分试用客户与长期客户，而是按照全年合同金额计算。这种计算方式下，即使一部分客户会在试用后流失，公司的业绩也会显得比实际更好。
站上风口浪尖，11x 创始人苏卡尔曾发文反驳，否认公司编造财务报表，并强调公司不存在任何财务问题。不过他也承认，文中提到的客户确实曾付费并试用一段时间后便不再续费。如今，这些客户的标识已经在 11x 官网中移除。
最新一幕是，苏卡尔选择辞去公司 CEO 一职，11x 首席技术官 Prabhav Jain 被任命为公司新任首席执行官。
AI 酝酿史上最大泡沫？警惕 FOMO 情绪
无独有偶，最近另外一家明星 AI 公司也陷入争议。
起因是本周，Manus 首席科学家季逸超在一场活动上宣布，公司收入运行率（RRR）达到 9000 万美元，瞬间在众多中英文媒体中形成刷屏级传播。
但很快引起业内质疑—— 3 月上线至今，短短几个月的时间，一个 AI 产品的增长势头就能达到年收入超 6 亿元人民币？且 Manus 用的并非常见的 ARR 指标，而是 RRR，后者通过将一个月的总收入乘以 12 来得到预测性年度收入。
为此，Manus 创始人肖弘在社交平台回应。他解释选择用 RRR 数据而非 ARR 的原因——在他看来，RRR 是严谨的财务数据，而 ARR 容易造假："产品上线初期，很多公司用 7 天现金收入乘以 52 来算 ARR，这里包含了年付用户的现金，可能多出好几倍。而且产品早期热度高、尝鲜者多，很容易高估未来。"
不过，这一观点也映射了 11x 面临的问题。实际上，这也是 AI 创业公司的套路，账面上看，收入暴增，但实际上用户并不一定为产品本身买了单，反而导致大量的 ARR 数据误导市场。
这样一幕，似曾相识。
回想互联网泡沫时期，公司强调点击量和页面浏览量；移动互联网时代，下载量和日活成为衡量成功的通用标准。每次技术变革都会催生一批新的"虚荣指标"，如今 AI 也面临相似的局面。
AI 创业火爆，正在缔造人类历史上最大一波创业潮。而 FOMO 情绪（害怕错过）渲染下，所有投资人都在问自己：下一个 OpenAI 在哪里？我会不会错过？过去两年，全球 AI 融资疯狂历历在目，无数年轻创始人被推上财富之巅。
但潮水终将会退去。正如一个名为" AI 墓地"的网站里，2025 年至今已记录 277 个 AI 工具被关闭。
想起几个月前，知名科技企业 Fiverr CEO 在公开信中直言，99% 的 AI 创业项目会在一两年内被淘汰——市场会快速出清，最终留下的，要么是像 OpenAI 这样的底层基础设施公司，要么是聚焦垂直场景、真正解决问题的应用层产品。
此情此景，为每一位 AI 创业者敲响警钟。
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